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自主品牌保持高增长,江中药业2014年度净利预增

文章作者:健身减肥 上传时间:2019-09-23

江中药业1月23日晚间发布业绩预增公告,2014年度公司预计实现净利润2.65亿元,较上年同期增长54%左右。

事件:公司发布2017年业绩快报,预计2017年全年实现营业总收入57.1亿元,同比2016年的43.8亿元增长30.46%,实现营收较快增长的主要原因是:1、外销业务稳步增长;2、自主品牌实现跨越式增长。

根据公司2014年三季报,2014年前三季度,公司实现净利润1.55亿元。由此推算,公司2014年四季度实现净利润1.1亿元,超出市场预期。

    预计2017年全年归母净利润为3.67亿元,同比2016年的5.01亿元减少26.76%,公司归母净利润增速低于预期的主要原因如下:1、汇率影响,2017年人民币兑美元大幅升值;2、原材料价格大幅上涨。

公告称,业绩大增的主要原因是报告期内,公司坚持“以中药产业为主体,经营非处方药、保健品及功能性食品”的发展战略,2013年对品牌及产品重新定位并相应更新策略的效果逐步显现,并以此为基础于2014年深度整合内外部资源,调定位、优策略、强终端、重渠道、探模式、求突破,取得了一定成效。同时,重要原材料市场供求关系发生变化,公司以此为契机及时优化采购及生产管理,做到统筹安排、资源优化,使原材料采购成本下降、单位制造成本降低。

    吸尘器无线化趋势确定,外销业务稳步增长。传统有线吸尘器存在电源线束缚、较为笨重等痛点,随着锂电池技术成熟与成本下降、微电机从5万到10万转的突破,这两大技术进步驱动吸尘器实现由有线向无线的跨越式发展,带来使用体验大幅改善。全球吸尘器全面迎来无线化浪潮,海外发达市场无线渗透率近20%。公司受益无线化趋势,外销业务稳步增长。

    高端市场定位成就自主品牌高速发展。目前莱克自主品牌高速发展,公司通过高端定位,吸尘器、空气净化器和净水机三大品类驱动增长,2016年实现自主品牌77%增长,2017年通过经销商优化、终端门店升级、渠道战略合作等,线上线下同步发力,使得自主品牌销售增幅接近100%。

    受汇率扰动及原材料价格上涨影响,业绩低于预期。受人民币兑美元大幅升值影响,累计产生汇兑损失1.5亿左右,同时由于2017年6月后美元贬值5%左右,使得营收减少1.2亿元左右。此外,原材料价格大幅上涨,塑料粒子ABS、矽钢片、铜、包装纸等主要原材料价格分别上涨20%-50%不等,全年增加原料采购成本1.6亿元左右。公司表示将通过销售结构优化以及内部降本增效等举措,积极消除汇率波动以及原材料涨价影响。

    投资评级:预计公司2017-2019年归母净利润分别为3.82亿、6.92亿、10.05亿,EPS分别为0.95元、1.72元、2.51元。PE分别为40倍、22倍、15倍,维持“买入”评级。

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